业绩强劲增长，优质内容储备丰富，中国儒意多元化增长潜能持续释放

近日，中国儒意发布盈喜公告，预期2023年度的未经审计收入达到约人民币34.5至40亿元，较2022年同期约人民币13.2亿元显著上升约161.4%至203.0%；经调整利润(为非香港财务报告准则计量)为约人民币9.3至10.8亿元，较2022年同期约人民币2.6亿元上升约257.7%至315.4%。

强劲的业绩韧性表明，中国儒意在深耕优质内容、前瞻性布局并上下游业务充分协同战略，获得市场验证。中国儒意的影视制作（儒意影业）、流媒体（南瓜电影）、游戏（景秀游戏）等业务实现内在质地的长线突破，取得良好的增长。

以优质内容为基，影视业务催化业绩释放，精品佳作储备丰富

根据猫眼专业版统计，2023年中国儒意出品了《热烈》、《保你平安》、《交换人生》、《温柔壳》等类型多样、口碑不俗的电影，票房累计达20.23亿；还以精准的眼光联合出品了暑期爆款《消失的他》、近五年第一高分喜剧《年会不能停！》、以及根据张桂梅事迹改编的时代人物传记片《我本是高山》，票房累计达55.31亿。

其中大鹏导演的《保你平安》口碑爆棚，成为春节档后最热国产电影；大鹏导演、王一博和黄渤主演的杭州亚运会献礼片《热烈》为中国影史国产体育片票房冠军。

此外，中国儒意提前布局2024年春节档。参与的《第二十条》《热辣滚烫》《飞驰人生2》《熊出没·逆转时空》四部电影，占据春节档排名TOP4。根据猫眼专业版统计，儒意春节档投资的四部电影最终票房加起来有望超过110亿。

接下来，儒意影业待播片里还有由国家一级编剧、中国电视剧编剧委员会会长刘和平担任总制片人的战争史诗大片《援军明日到达》。

电视剧方面，2023年上半年有收视创佳绩、屡获专业推荐的品质口碑年代剧《情满九道弯》，暑期有热播的爆款《我的人间烟火》。2024年春节档也有由荷兰汉学家高罗佩全球高影响力同名小说为蓝本打造的古装探案长篇《大唐狄公案》。

目前，由王一博、李沁主演的民国大剧《追风者》正在热映；而由腾丛丛导演、马伊琍、周依然、于适主演的治愈系剧集《我的阿勒泰》入围了第七届戛纳电视剧节最佳长剧集竞赛单元，成为首部入围戛纳电视剧主竞赛的长篇华语剧集，将于法国当地时间4月7日在戛纳进行全球首次展映。

春节前后，张小斐主演的《检察官与少年》，潘粤明、王鹤棣主演的《黑暗告白》等由中国儒意主投主控的S级精品剧集也陆续官宣开机。据悉，还有一系列令人期待的大热IP剧集的正在紧张筹备并将陆续开拍。

此外，儒意在动画领域的布局也开始发力：携手追光共同出品《白蛇》系列的第三部《白蛇：浮生》，定档2024年暑期档，成为2024年第一个定档的商业大片。同时《西游记之真假美猴王》也正式官宣并发布先导海报。

打通电影上下游产业链，“中国儒意+万达电影”业务经营协同效应凸显

万达电影是名副其实的全国第一大院线。截至2023年12月31日，在国内拥有已开业影院905家，7546块银幕，累计市场份额约17%。

庞大的院线资源，不仅能为儒意带来排片倾斜、影院分账等业务协同优势，还增添了IP运营和变现增值、分线发行重塑国内院线格局等成长想象空间。

在收购万达电影后，「中国儒意+万达电影」成为集出品、发行、院线、流媒体、衍生品、游戏于一身的影视文娱消费“巨型航母”，制作发行能力突出的儒意有了万达的院线必将如虎添翼，保障了优质作品在下游端的发行效率，进一步提升儒意的内容护城河、增大爆款几率。

聚集游戏专业人才团队，游戏业务迅猛发展迎来收获期

2022年以来，中国儒意开始了影游联动的探索之路。虽然儒意入局仅两年，但其负责人龚峤有20年游戏领域从业经验，从游戏开发运营到游戏电竞及行业投资，均全面涉足并深度参与。在其带领下游戏团队一开始就是由精兵强将构成，也为景秀游戏的游戏业务迅速崛起提供充分保障。

同时，腾讯方面也给予人才支撑，腾讯互动娱乐事业群国内发行线负责人杨明进驻中国儒意董事会，任职非执行董事。杨明作为腾讯游戏发行业务的元老，曾参与《英雄联盟》研运。

2023年2月22日，公司旗下景秀游戏与第一大股东腾讯旗下腾讯计算机继续签订游戏合作协议，进一步扩展游戏代理发行合作、游戏共同运营合作及营销服务等多元化合作。景秀游戏向腾讯提供营销推广服务，利用儒意在影视流媒体方面的积累，来实现与游戏领域的业务串联，获得收入。截至2023年10月，景秀游戏就已经完成34个上述额外营销服务项目。

2023年11月，儒意发布修改与腾讯签订的游戏合作框架协议公告。公告提到，由于原预期的5款产品增加到11款，且2023年6月-10月期间儒意收取腾讯的实际总金额超人民币5亿元，约占原年度上限的71.6%，故将2023年应收腾讯款项上限由7亿元上调至12亿元。这表示，中国儒意2023年游戏业务单从腾讯拿到的收入不会低于7亿元。

2024年3月1日，腾讯和儒意旗下的景秀游戏联手打造了一款手游《世界启元》全平台开启预约。此外，儒意景秀发行《仙境传说：爱如初见》也将于年内上线。

IP商业化潜力可期，多元经营变现长线释放

除了游戏业务外，中国儒意还规划了对IP生态运营的业务探索。中国儒意此前公告显示，通过海昌海洋公园、欧桦文娱的合作强强联手，充分发挥各自优势，有望进一步打通IP变现全环节。

在动画电影《西游记真假美猴王》官宣后，相关创绘纪录片与联名创绘陶瓷杯随着电影海报一同上线。这也显示儒意开始尝试对电影IP从上游到下游的超长线运营，同时有望接入万达电影庞大的线下商业生态和用户规模，实现IP长线开发变现。

在政策层面的多重支持与消费市场的持续复苏下，国内电影市场目前仍处于加速成长状态，2024年春节档更是创下历史新高，这也为儒意2024年的增长空间拓展提供坚实的支撑。

目前，中国儒意手握大量已完成的重量级影片，内容储备丰富，加之游戏业务不断实现盈利，可以预见的是，未来公司业绩有望在2023年基础上持续释放，利润增速将进一步得到驱动。特别是收购万达电影后，即将重新步入下一个发展阶段的中国儒意，或已展现出良好的投资机会。